Claves del día
El MEF presenta el calendario de deuda 2026 y persiste el déficit fiscal
Uruguay
En materia fiscal, el déficit del Sector Público Global se ubicó en torno al 4% del PIB en los 12 meses cerrados a noviembre de 2025, según informó el MEF. De acuerdo con el informe oficial, el resultado estuvo condicionado por una estructura de egresos que se mantiene por encima de los ingresos.
En el frente de financiamiento, el BCU y el MEF presentaron el calendario de deuda para el primer semestre de 2026, que contempla la licitación de cinco Notas del Tesoro en el mercado doméstico, con un monto total base programado superior a 45.000 millones de pesos, en distintas series y monedas.
En el sector externo, la cuenta corriente y de capital de la balanza de pagos registró un superávit de USD 144 millones en el tercer trimestre de 2025, revirtiendo el déficit de USD 314 millones observado en igual período de 2024. El resultado respondió al crecimiento de las exportaciones por encima de las importaciones y a una mejora en el balance de servicios.
En el mercado monetario, el miércoles se licitaron Letras de Regulación Monetaria en moneda nacional por 7.760 millones a un plazo de 92 días, con una tasa de corte de 7,34%.
En el mercado cambiario, el dólar cerró el miércoles en 39,041, con una caída diaria de 0,24%.
Fuente: Puente Hnos., INE.
Internacional
Los índices de acciones norteamericanos retrocedieron en la última rueda del año 2025
El miércoles, los principales índices de acciones estadounidenses retrocedieron en forma generalizada, durante la última rueda de negociación del año 2025. De esta manera, el S&P 500 cayó -0,7%, el Nasdaq -0,8% y el Dow Jones -0,6%, y cerraron el año con variaciones acumuladas de +16,4%, +20,4% y +13%, respectivamente.
Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano se ampliaron a lo largo de la curva. El bono a 1 cerró en 3,47%, por encima del cierre anterior en 3,46%, mientras que el rendimiento del bono a 3 años se amplió hast 3,54% desde 3,50%, y en el tramo a 10 años el rendimiento subió desde 4,12% hasta 4,17%.
Por último, esta mañana se publicaron los Índices de Gerentes de Compras (PMIs, por sus siglas en inglés) de manufacturas del mes de diciembre en Reino Unido y la Eurozona. En el Reino Unido, el índice se ubicó en 50,6 puntos, por debajo de los 51,2 proyectados, mientras que en la Eurozona fue de 48,8 puntos, también inferior a los 49,2 puntos proyectados por el consenso de analistas. Recordamos que una medición por encima de 50 puntos implica expansión de la actividad, y por debajo una contracción.
El Índice Medio de Salarios acelera en noviembre
Uruguay
En materia salarial, el Índice Medio de Salarios (IMS) de noviembre de 2025 registró una variación mensual de 0,35%, acumulando 5,76% en el año y 5,94% en los últimos 12 meses. El crecimiento mensual estuvo impulsado principalmente por el sector privado, que mostró una suba de 0,51%, con incidencias relevantes de servicios sociales y de salud, industrias manufactureras e intermediación financiera.
El sector público presentó una variación mensual de 0,07%, explicada por el aumento en el Gobierno Central, mientras que las empresas públicas y los gobiernos departamentales no registraron variaciones significativas.
En el mercado monetario, el BCU licitó ayer Letras de Regulación Monetaria en moneda nacional por 7.760 millones a un plazo de 92 días, con una tasa de corte de 7,34%.
El dólar cerró a la baja en 39,041, registrando una caída de -0,24%.
Fuente: INE - Informe técnico: Índice Medio de Salarios Noviembre 2025.
Internacional
Se publicaron las minutas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal
El día de ayer se publicaron las minutas correspondientes a la última reunión de política monetaria llevada a cabo en diciembre por parte de la Reserva Federal. En esta reunión la entidad decidió recortar la tasa de interés en 25 puntos básicos, ubicándola en el rango 3,50%-3,75%, además de anunciar el comienzo de un programa de compras de gestión de reservas (RMPs), mecanismo que implica la compra de bonos de corto plazo con el objetivo de mantener niveles adecuados de liquidez bancaria, y que finalizará en abril. Las minutas también revelaron que, motivados por un aumento en los riesgos para el empleo, la mayoría de los miembros acuerda continuar gradualmente la baja de tasas, siempre y cuando la inflación continúe descendiendo, y ya no se vea impacto de los aranceles en el índice de precios.
Los principales índices de acciones estadounidenses apenas sufrieron cambios el día de ayer. El S&P 500 retrocedió -0,1%, mientras que el Nasdaq y el Dow Jones retrocedieron -0,2%. A tan solo una rueda de finalizar el 2025, los índices acumulan variaciones de +17,3%, +21,3% y +13,7%, respectivamente.
Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano tampoco sufrieron cambios significativos. El bono a 1 cerró en 3,46%, apenas por debajo del cierre anterior en 3,47%, mientras que el bono a 3 años se mantuvo en 3,50%, y en el tramo a 10 años el rendimiento también subió desde 4,11% hasta 4,12%.
